摘要

瑞银研报称宁德时代第三季净利润同比增长15%但环比下跌6%，单位利润创历史新低，瑞银下调其2026至2028年净利润预测及目标价。

内容总结

  • 瑞银称宁德时代第三季净利润212亿元，同比增长15%，环比下跌6%，较买方预期低约10%；首九个月净利润645亿元，仅达全年市场共识与该行预估的62%至67%。
  • 剔除经常性项目后，第三季净利润189亿元，同比增15%，环比降10%；期内电池销量超过260GWh，储能系统占约25%，电动车电池占约75%。
  • 瑞银指出，按此计算单位利润降至每千瓦时82元，创历史新低，原因包括季度产品组合波动、低增值项目增加、9月1日起对锂离子电池征收消费税，以及出口增值税退税率由9%降至6%。
  • 瑞银将2026至2028年净利润预测下调11%至14%，降至900亿至1310亿元，目标价由820港元下调至730港元，维持“买入”评级；管理层对2027年行业20%至30%的增长前景仍保持信心。

🧭 市场口径：利空