摘要

中金研报测算，10年美债利率约6%可能是AI正外部性无法抵消传统需求疲弱的分水岭，超过该拐点后整体增长承压，美联储甚至可能需要开始降息。

内容总结

  • 中金研报称，当前一边是AI的强劲，一边是传统需求逐渐承压和被挤出。
  • 研报测算，AI能承受7%甚至很高的利率，传统需求的承受水平在4-4.5%附近，两者分水岭约为6%左右的10年美债利率。
  • 研报称，这解释了为何近期美债利率走高尚未完全伤害整体增长，但局部薄弱环节的侵蚀已经开始出现。
  • 研报称，如果超过该拐点，AI的正外部性无法继续对冲负外部性，整体增长开始承压，美联储甚至可能需要开始降息。

📊 标的：宏观