摘要

中银国际研报称，中国财政部及国家税务总局调整出口退税政策，新能源车增值税出口退税率将由13%降至9%，自2027年4月1日起生效，该行预计新能源车出口增长将放缓而非绝对下滑。

内容总结

  • 中银国际称，新能源车增值税出口退税率将由13%降至9%，自2027年4月1日起生效，调整范围涵盖乘用及商用新能源车，较市场原先预期的乘用车先行更广；燃油车不在退税下调范围内。
  • 该行指出，此次降幅与光伏、电池首轮调整相同，但过渡期更宽松，车企有近六个月准备时间，可重新调整出口定价、优化订单结构及本地化产能布局。
  • 该行预期，新能源车出口增长将放缓而非绝对下滑；若车企完全自行消化成本，出口毛利将受压；中期或推动车企由出口中国制造车辆转向海外生产及本地化，行业整合或加快。
  • 按出口结构，奇瑞汽车(09973)、吉利汽车(00175)、长城汽车(02333)等因燃油车及混动占比较高而相对受缓冲；小鹏汽车-W(09868)等纯新能源出口商直接压力较大。