木头姐团队昨天（10/19）更新了开源的特斯拉估值模型，主要结论：

- 基准目标价：$4,400/股（熊市 $3,300｜牛市 $5,000）

- 以 2025 年的 $450 为起点，年化涨幅约 62%

- 2031 年预计营收 $1.45 万亿，市值 $17.5 万亿

📌 这次的三个变化

1. Robotaxi 已经从概念变成现实

3 个州 7 座城市运营中，100 万英里无监督里程只用了约 7 个月，比 Waymo 快 4 倍。ARK 测算单英里成本比 Waymo 下一代车低约 40%，2031 年部署约 810 万辆。

2. Optimus 成为第二引擎

Robotaxi 在企业价值中的占比从 90% 降到 80%，Optimus 补了上来。预计 2031 年对外售出约 100 万台，带来约 $2,120 亿收入。人形机器人的潜在市场约 $26 万亿，是 Robotaxi 的两倍左右。

3. 加码 AI 算力

和 SpaceX 联合推进 Terafab 芯片项目，到 2031 年累计 AI 基建投入约 $2,250 亿。

💡 模型还没算进去的：Semi 卡车（已量产，约 2,500 辆订单）、FSD 授权（150 万订阅），以及和 SpaceX 可能的合并。

⚠️ 主要风险：Robotaxi 扩张不及预期、监管拖延、马斯克离开等。

完整模型已在 GitHub 开源，可以自己调参数验证：

https://github.com/ARKInvest/ARK-Invest-Tesla-Valuation-Model

（以上为 ARK 机构观点，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。）