💡 核心：低軌衞星組網競賽加速
事實：
1. 中信建投研報指出，低軌資源稀缺且先到先得，全球衞星組網競賽白熱化；SpaceX規劃超百萬顆衞星，中國星網、千帆、鴻擎合計規劃近4萬顆，ITU時限約束下各方加速搶佔頻軌資源。
2. 研報提到，太陽翼是產業鏈確定性最強的通脹環節，單星功率提升驅動面積增長；砷化鎵為目前主流方案，但鎵、鍺相對稀缺且受出口管制，供需關係緊張將推動價格高漲，將採用P型HJT晶硅/鈣鈦礦路線作為補充。
3. 研報稱，可回收火箭是產業提速核心催化，國內多款火箭密集衝刺複用試驗，SpaceX V3星艦發射成本有望大幅下降；北美SpaceX採用晶硅方案已顯現經濟性，硅材料充裕且不受專利限制，更適合海外大規模生產。

📊 標的：SpaceX (非公開)

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