💡 核心：SpaceX招股書披露累計虧損413億美元
事實：
1. 據招股書，SpaceX自2002年成立以來累計虧損413億美元。
2. 星鏈2025年營收113.9億美元，佔SpaceX總營收61%，截至2025年底服務超1000萬用户。
3. 火箭發射業務2025年虧損6.57億美元，在全球商業火箭發射市場約佔80%份額。
4. 上市首日流通股僅佔總股本4.2%，市銷率112倍，超過特斯拉15倍和英偉達近20倍。

📊 標的：SPCX
🧭 市場口徑：中性

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