摘要
中信證券發佈研報指出，本週美債收益率飆升，投資者在通脹預期上行、美聯儲或加息、財政壓力加大的背景下，開始擔憂後續誰來為美國國債“買單”。研報同時梳理了美債供需結構變化及對港股紅利策略的影響。
內容總結
- 中信證券研報指出，本週美債收益率飆升，反映投資者在通脹預期持續上行、美聯儲或加息在即、美國財政壓力加大的背景下，開始進一步擔憂後續誰來為美國國債“買單”。
- CBO基準預測，公眾持有美債規模未來十年將從32.1萬億美元增至56.2萬億美元，供給驅動力已從財政擴張轉為利息主導的結構性增長。美聯儲與外國持有者合計佔比從2015年峯值的69.1%降至44.7%，期限溢價迴歸正值。研報稱長端利率中樞從2-3%向4-5%的系統性上移是供需再平衡的合理定價。
- 研報梳理港股歷史數據稱，2016年至2018年與2022年至2023年兩輪美聯儲加息週期中，南向資金整體呈現加息前半段持續淨流入、後半段流入節奏明顯放緩的階段性特徵；美元兑人民幣中間價走勢與南向資金流入節奏呈現較高同步性。
- 研報維持對港股紅利策略的推薦，但提到海外無風險利率持續上行下，港股高股息的相對收益率優勢有所收窄，配置上應進一步考察現金流穩定性、盈利確定性和分紅可持續性，並關注南向持倉佔比較高、外資邊際定價權相對較低的細分方向。
📊 標的：宏觀
來源：新浪財經 · 09-13 16:33（北京時間）