摘要

瑞銀研報稱寧德時代第三季淨利潤同比增長15%但環比下跌6%，單位利潤創歷史新低，瑞銀下調其2026至2028年淨利潤預測及目標價。

內容總結

  • 瑞銀稱寧德時代第三季淨利潤212億元，同比增長15%，環比下跌6%，較買方預期低約10%；首九個月淨利潤645億元，僅達全年市場共識與該行預估的62%至67%。
  • 剔除經常性項目後，第三季淨利潤189億元，同比增15%，環比降10%；期內電池銷量超過260GWh，儲能系統佔約25%，電動車電池佔約75%。
  • 瑞銀指出，按此計算單位利潤降至每千瓦時82元，創歷史新低，原因包括季度產品組合波動、低增值項目增加、9月1日起對鋰離子電池徵收消費税，以及出口增值税退税率由9%降至6%。
  • 瑞銀將2026至2028年淨利潤預測下調11%至14%，降至900億至1310億元，目標價由820港元下調至730港元，維持“買入”評級；管理層對2027年行業20%至30%的增長前景仍保持信心。

🧭 市場口徑：利空