摘要

中金研報測算，10年美債利率約6%可能是AI正外部性無法抵消傳統需求疲弱的分水嶺，超過該拐點後整體增長承壓，美聯儲甚至可能需要開始降息。

內容總結

  • 中金研報稱，當前一邊是AI的強勁，一邊是傳統需求逐漸承壓和被擠出。
  • 研報測算，AI能承受7%甚至很高的利率，傳統需求的承受水平在4-4.5%附近，兩者分水嶺約為6%左右的10年美債利率。
  • 研報稱，這解釋了為何近期美債利率走高尚未完全傷害整體增長，但局部薄弱環節的侵蝕已經開始出現。
  • 研報稱，如果超過該拐點，AI的正外部性無法繼續對沖負外部性，整體增長開始承壓，美聯儲甚至可能需要開始降息。

📊 標的：宏觀