宏觀經濟與市場消息

事實：
1. 美聯儲卡什卡利表示，不認為存在一個神奇的會議次數。

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事實：
1. 美聯儲官員卡什卡利表示，他對政策持開放態度，沒有強烈意見。

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事實：
1. 美聯儲官員保爾森表示，重新審視美聯儲的工作運作方式是件非常有益的事。

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事實：
1. 美國財政部長貝森特表示，他認為美聯儲考慮擴大該工具規模是合理的。

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事實：
1. 印尼財長普爾巴亞·尤迪·薩德瓦週二在車展活動上表示，印尼政府將於未來數週推出相關舉措，推動電動自行車等各類電動汽車消費。
2. 普爾巴亞稱，刺激方案計劃覆蓋50萬輛電動摩托車，將由印尼總統普拉博沃·蘇比安托在兩三週內正式公佈。
3. 普爾巴亞在車展上表示，針對特定電動汽車品類將實施最高全額免徵增值税的政策；此前他曾透露每台電動摩托車提供500萬印尼盾（摺合277.24美元）購車補貼，但週二發言未再提及該補貼標準。

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事實：
1. 文章稱，城堡證券表示，美聯儲主席凱文·沃什承諾遏制通脹、但未解釋具體如何實施，這給投資者製造了新的不確定性。
2. 文章提到，美聯儲上週再次維持利率不變，即便有三名政策制定者支持立即加息。
3. 文章記錄，沃什認為近期美國國債收益率上升已經收緊了金融條件，使市場發揮了部分美聯儲收緊政策的作用；他還暗示，在貨幣政策框架評估後，美聯儲可能重新考慮是否應繼續將其首選通脹指標作為當前政策基準。
4. 文章稱，投資者拋售長期美國國債，推高通脹預期，導致美元和股市下跌。
5. 城堡證券歐洲、中東和非洲地區固定收益銷售主管Nohshad Shah在報告中寫道，這些市場變動凸顯了“對政策框架可信度或清晰度的挑戰”。

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事實：
1. Evercore ISI表示，一項極少被使用的美聯儲流動性工具或許能避免日本通過拋售美國國債來支撐日元，但長期依賴該工具可能鼓勵市場試探美日決心（機構觀點）。
2. “外國和國際貨幣當局回購工具”（FIMA Repo Facility）允許海外機構將其持有的美國國債作為抵押品來獲取美元，從而避免在公開市場上拋售債券來籌集現金。
3. 該工具於2020年新冠疫情期間設立，2021年7月轉為永久性工具。

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事實：
1. 7月ISM製造業指數表現強勁後，美國國債漲幅收窄。

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事實：
1. 中金公司研報稱，2026上半年AI主線極致分化帶來擁擠與透支，市場風格正從“只買勝率”轉向“兼顧賠率”。
2. 研報提到，當前去槓桿已進入中後段，若9月美聯儲加息落地可視作利空出盡，但產業層面仍需等待新場景催化。
3. 基於勝率-賠率模型，研報給出的行業配置建議關注保險、原材料、電氣設備、創新藥、電信；跨資產打分靠前的資產包括標普500、納斯達克100、道瓊斯、M7、長端美債、創業板50。

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事實：
1. 7月30日，景順首席全球市場策略師布萊恩·萊維特在北京接受21世紀經濟報道專訪時表示，近期市場對AI投資過熱、地緣政治風險、美聯儲是否“落後於形勢”三項擔憂均持相反觀點。
2. 萊維特稱，全球科技股調整屬市場情緒降温，而非基本面惡化，並表示“正處於一輪長期牛市之中”，回調是“牛市中的一次正常調整”。
3. 萊維特稱，目前大型科技公司盈利低於預期、盈利預測持續下調、融資成本大幅上升等信號均未出現，AI龍頭企業仍在持續加大資本開支，盈利能力穩健。

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事實：
1. 中信證券研報稱，短期無論美聯儲9月加息與否，美股估值均面臨壓力。
2. 研報提到，7月29日FOMC連續第五次按兵不動，三位票委投票支持加息25bps。
3. 研報稱，下一個流動性預期轉向窗口關注8月末Jackson Hole大會或9月議息會議。

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事實：
1. 美聯儲理事穆薩萊姆表示，傾向於加息。

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事實：
1. 美聯儲巴爾金表示，價格上漲在美國經濟中不均衡地傳導。

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事實：
1. 美聯儲哈馬克表示，美聯儲當下應當採取行動壓低高通脹。

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事實：
1. 美聯儲維持利率不變後，市場在決議前為對沖加息風險建立的大量押注正快速瓦解，8月聯邦基金利率期貨持倉規模首次突破100萬張合約，名義金額約5萬億美元。
2. 芝商所週四數據顯示，8月聯邦基金利率期貨未平倉合約減少約14萬張，相關空頭頭寸已被削減或平倉。
3. TJM LLC董事總經理兼利率策略師David Robin稱，該交易判斷失誤，因為美聯儲主席凱文·沃什此前已提到表明7月加息為時尚早；決議公佈後，8月合約不到5秒即完成重定價。

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事實：
1. 哈塞特表示十分看好美聯儲政策正朝着正確方向推進。

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事實：
1. 中金公司研報稱，美聯儲7月會議將聯邦基金利率維持在3.5%至3.75%區間，符合市場預期，決議以9比3通過。
2. 達拉斯聯儲主席洛根、克利夫蘭聯儲主席哈馬克、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利三位票委投下反對票，主張立即加息25個基點。
3. 中金研報分析稱，三張反對票顯示委員會內部對通脹風險擔憂升温；若通脹持續高於2%目標，將有更多官員加入加息陣營。

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事實：
1. 美聯儲於7月28日下午2點（紐約時間）宣佈維持3.5%-3.75%利率不變。
2. 在決議宣佈前數秒，8月聯邦基金期貨抹去約7個基點的加息溢價，當日上漲約7個跳動點。
3. 下午2點決議公佈前後一分鐘內成交約4萬張合約；下午2點03分在96.365價位成交約6萬張。
4. 芝加哥商品交易所（CME）數據顯示，週二8月合約未平倉合約量首次突破100萬張。
5. 文章稱過去幾週資金流以拋售為主，早盤出現密集空頭拋售。
6. 文章稱市場不再將9月政策會議上的完整加息計入定價，當前保留約18個基點加息溢價，而7月會議前為25個基點。

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#美聯儲 #

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事實：
1. CME“美聯儲觀察”數據顯示，美聯儲7月維持利率不變的概率為66.3%，累計加息25個基點的概率為33.7%。
2. 美聯儲到9月維持利率不變的概率為20.7%，累計加息25個基點的概率為56.1%，累計加息50個基點的概率為23.2%。

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事實：
1. 摩根大通預計美聯儲7月維持利率不變，偏鷹立場概率50%，標普500將大致持平或下跌0.5%。
2. 偏鴿立場概率28%，標普500有望上漲最多1%；加息25bp概率20%，標普500或下跌1.5%至2%，納指相對更弱。

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事實：
1. 瑞典北歐斯安銀行宏觀策略師古斯塔夫·赫爾格松在研報中稱，美聯儲新任主席凱文·沃什長期以來對美聯儲面向市場的溝通策略與信息透明度持質疑態度，並計劃對現有機制作出調整。
2. 該策略師稱：“沃什不再主張由美聯儲引導市場，而是希望依靠市場預期傳遞信息，以此作為美聯儲政策行動的依據。”
3. 該策略師提到，若沃什落實這一思路，在地緣政治局勢充滿不確定性的當下，市場運行邏輯將迎來重大轉變。

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🧭 市場口徑：中性

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事實：
1. 媒體報道稱交易員為美聯儲可能於週三開始加息的風險進行佈局，與美聯儲基準利率掛鈎的期貨頭寸激增至歷史最高。
2. 芝商所數據顯示，聯邦基金利率期貨未平倉合約上週五達909,714份，週一進一步增至967,136份，超過2024年10月合約此前紀錄。

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事實：
1. 日內瓦時間7月28日，世貿組織公佈中國訴土耳其電動汽車和其他車輛限制措施案（DS629）專家組報告，支持中方主張，裁定土方涉案措施違反世貿規則。
2. 中方對裁決表示歡迎，敦促土方尊重裁決，儘快糾正違規措施。
3. 2023年以來，土方對中國出口的電動汽車、混動汽車等先後採取附加關税、進口許可證等限制措施，違反約束關税、國民待遇、最惠國待遇等多邊貿易規則。

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事實：
1. 百達財富管理在報告中指出，當前市場反映的美聯儲加息概率異常之高。
2. 該機構高級美國經濟學家 Xiao Cui 表示，最新通脹數據和美聯儲官員講話強化了本週維持利率在3.5%-3.75%不變的預期。
3. Cui 認為，官員們仍將通脹視為主要風險，為最早9月收緊政策敞開了大門；她預計地區聯儲行長 Logan 和哈馬克可能投下兩張贊成加息25個基點的反對票，卡什卡利可能投下第三張反對票。

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事實：
1. 城堡證券宏觀策略主管弗蘭克·弗萊特在報告中預計，美聯儲將於本週加息25個基點。
2. 報告稱此舉將強化主席凱文·沃什在抗擊通脹鬥爭中的信譽，並“果斷終結前瞻指引時代”。

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🧭 市場口徑：中性

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事實：
1. 花旗集團短期利率交易員押注，美聯儲本週將維持利率不變。
2. 掉期市場認為美聯儲加息25個基點的概率超過三分之一。

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事實：
1. 行情數據顯示，美國聯邦基金利率期貨上漲，其中12月合約上升5個基點。

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事實：
1. 文章稱，北京時間7月30日凌晨美聯儲將公佈利率決定，會後主席凱文·沃什將召開新聞發佈會。
2. CME Group聯邦基金期貨數據顯示，市場定價美聯儲本週加息25個基點的概率約為38%，較一週前的13%大幅上升。
3. 利率互換市場顯示，加息概率約為30%，維持不變的概率約為70%。
4. 文章提到，沃什此前多次表態稱投資者應停止依賴央行前瞻指引，未來每次政策會議將“實時”變動。
5. PGIM首席美國經濟學家Robert Sockin將本週議息會議形容為“幾乎是五五開”。
6. 彭博對76位經濟學家的調查顯示，所有受訪者均預計美聯儲將在7月28日至29日會議上維持基準利率於3.5%至3.75%區間不變。
7. LESG數據顯示，美國貨幣市場已完全定價9月加息25個基點。

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事實：
1. 美聯儲主席沃什將於7月29日下午2:30舉行FOMC會議後記者會。

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事實：
1. 美國2年期和5年期國債收益率週三均上升逾4個基點，升至一年多來最高水平，2年期升逾4.30%，3年期升至4.34%，5年期升至4.40%，均為2025年2月以來首次。
2. 10年期美債收益率升逾4.65%，距離5月19日創下的年內高點僅差2個基點。
3. 市場對美聯儲加息的隱含預期繼續升温：7月隔夜指數互換合約已消化約8個基點的收緊幅度，意味着一次25個基點加息的可能性約三分之一；2027年合約顯示，到年中加息兩次的可能性已達100%，且存在第三次加息的可能性。

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