摘要

中銀國際研報稱，中國財政部及國家税務總局調整出口退税政策，新能源車增值税出口退税率將由13%降至9%，自2027年4月1日起生效，該行預計新能源車出口增長將放緩而非絕對下滑。

內容總結

  • 中銀國際稱，新能源車增值税出口退税率將由13%降至9%，自2027年4月1日起生效，調整範圍涵蓋乘用及商用新能源車，較市場原先預期的乘用車先行更廣；燃油車不在退税下調範圍內。
  • 該行指出，此次降幅與光伏、電池首輪調整相同，但過渡期更寬鬆，車企有近六個月準備時間，可重新調整出口定價、優化訂單結構及本地化產能佈局。
  • 該行預期，新能源車出口增長將放緩而非絕對下滑；若車企完全自行消化成本，出口毛利將受壓；中期或推動車企由出口中國製造車輛轉向海外生產及本地化，行業整合或加快。
  • 按出口結構，奇瑞汽車(09973)、吉利汽車(00175)、長城汽車(02333)等因燃油車及混動佔比較高而相對受緩衝；小鵬汽車-W(09868)等純新能源出口商直接壓力較大。