木頭姐團隊昨天（10/19）更新了開源的特斯拉估值模型，主要結論：

- 基準目標價：$4,400/股（熊市 $3,300｜牛市 $5,000）

- 以 2025 年的 $450 為起點，年化漲幅約 62%

- 2031 年預計營收 $1.45 萬億，市值 $17.5 萬億

📌 這次的三個變化

1. Robotaxi 已經從概念變成現實

3 個州 7 座城市運營中，100 萬英里無監督里程只用了約 7 個月，比 Waymo 快 4 倍。ARK 測算單英里成本比 Waymo 下一代車低約 40%，2031 年部署約 810 萬輛。

2. Optimus 成為第二引擎

Robotaxi 在企業價值中的佔比從 90% 降到 80%，Optimus 補了上來。預計 2031 年對外售出約 100 萬台，帶來約 $2,120 億收入。人形機器人的潛在市場約 $26 萬億，是 Robotaxi 的兩倍左右。

3. 加碼 AI 算力

和 SpaceX 聯合推進 Terafab 芯片項目，到 2031 年累計 AI 基建投入約 $2,250 億。

💡 模型還沒算進去的：Semi 卡車（已量產，約 2,500 輛訂單）、FSD 授權（150 萬訂閲），以及和 SpaceX 可能的合併。

⚠️ 主要風險：Robotaxi 擴張不及預期、監管拖延、馬斯克離開等。

完整模型已在 GitHub 開源，可以自己調參數驗證：

https://github.com/ARKInvest/ARK-Invest-Tesla-Valuation-Model

（以上為 ARK 機構觀點，僅供參考，不構成投資建議。投資有風險，入市需謹慎。）